谁解释了金融危机和大萧条?——从弗里德曼《美国货币史》到“经济金融体系阴阳循环理论”...

谁是08年金融危机股市最大的赢家巴菲特,炒了个大底。谁能用通俗的语言解释一下金融危机?信用泛滥,监管不利。比如次贷危机就是以更高的利息借钱给那些没有固定工作和稳定收...金融的人士解释一下还有你说的对生活没影响是正常的,金融危机影响大一点的是一些...谁能通俗易懂地解释一下金融危机?小公司则有不少找不到了避免金融危机的关键在前期的危机意识和专业处理能力,在当前的金融市场上,利润仍然巨大对于美国影响最大的原因就在于美元拥有世界性的购...


谁解释了金融危机和大萧条?——从弗里德曼《美国货币史》到“经济金融体系阴阳循环理论”...(图2)


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谁解释了金融危机和大萧条?——从弗里德曼《美国货币史》到“经济金融体系阴阳循环理论”...(图11)


谁解释了金融危机和大萧条?——从弗里德曼《美国货币史》到“经济金融体系阴阳循环理论”...(图13)

谁解释了金融危机和大萧条?——从弗里德曼《美国货币史》到“经济金融体系阴阳循环理论” 默认分类   2009-04-29 00:48   阅读3951   评论14   字号:    

大多数金融危机的特点是什么金融海啸又叫金融危机,金融风暴是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如:短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)商业破产数和金融机构倒闭数...防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

谁能帮我形象的解释下金融危机的起因金融危机导致大多数人对未来预期降低,信心减弱,本能的采取谨慎的消费观念,舍不得花钱了,这样,商家的生意自然就不好做了,如果向周围传导,速度非常快,影响也不易消除,在很防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

谁解释了金融危机和大萧条?

谁帮我解释一下啥叫金融危机?以及它所造成的损失和危害。详...金融危机又称金融风暴,是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如:短期利率、货币资产、证券、房地产、土地价格、商业破产数和金融防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

---从弗里德曼《美国货币史》到“经济金融体系阴阳循环理论”

谁能帮我详细的解释下美国金融危机发生的来龙去脉可他们居然不同意取消遗产税,为什么?因为大部分,注意是大部分的美国人对国家和美国...这是很不容易的。那现在再来看金融危机。美国人有个美国梦,意思就是只要防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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向松祚

 

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一、《美国货币史》的伟大贡献

截止现在谁解释金口诀的著作最真实可靠答:听朋友说西安王大正老师很厉害,出了好几本书了,你在网上查查,望采纳。防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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弗里德曼和施瓦茨合著的《美国货币史1867-1960》是货币理论实证研究之巅峰杰作,是货币主义学派之核心文献,是弗里德曼诺贝尔奖之主要成就。该书1963年由普林斯顿大学首次出版发行,成为学术界一件大事。自问世之日起,《美国货币史》旋即成为所有货币理论和货币政策研究者之必读经典,亦是货币经济学领域引用率最高之学术著作。10年后的1973年,时任《政治经济学杂志》主编的著名经济学者罗伯特.戈顿隆重其事,邀请美国最顶级货币理论大师(包括托宾、宾纳、梅泽、帕庭金、戴维逊以及弗里德曼本人)辩论《美国货币史》背后的理论逻辑结构。戈顿将各位大师的辩论结集成书,名为《弗里德曼的货币理论架构—弗里德曼与批评者的论战》。戈顿之前言如此评述《美国货币史》:

谁能解释一下K金与镀金的区别呀答:K金K金的“K”是外来语“Karat”一词的编写,完整的表示法是这样的:Karatgold(即K黄金),“AU”或“G”是国际上用来表示黄金纯度(即含金量)的符号。K金(或开金)是黄金与其他金属熔合而成的合金。K金饰品的特点是用金量少、成本低,又可配制成各...防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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“弗里德曼和施瓦茨的《美国货币史》,乃是货币经济学发展史上的一个里程碑。他们以详尽历史事实令人信服地证明:在1867—1960年之漫长历史时期内,货币供应量之变动与国民收入之间,始终存在内在一致的逻辑联系。《美国货币史》给1930年代的大萧条以明确解释:1929—1933年之间,货币供应量下降幅度高达三分之一,乃是大萧条如此严酷和如此漫长的主要原因。过去15年以来,学术界之所以重新燃起对货币经济学的浓厚兴趣,《美国货币史》是最重要的刺激和推动力量。”[1]

谁能解释下淘宝店铺的保证金怎么退,卖家中心根本...答:卖家中心左下脚那边是有的哦,消费者保证金,可能是你没有找到吧。防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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《美国货币史》主要贡献有三:其一、发现货币供应量和总体经济活动之间的内在关系;其二、解释1930年代史无前例的大萧条;其三、成功发动对“凯恩斯革命”之“反革命”,重新确立货币理论在经济学中的重要地位。

谁能给我解释下金运之命什么意思答:从字面上来解释是你会大富大贵防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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关于第一项贡献,《美国货币史》第十三章之《总结》说得非常明确[2]:“考察不同时代和不同条件下之货币历史,目的就是要从各种看似互不相关的或偶然的事件里,发现共同规律。与此同时,我们还获得足够信心,深信我们发现的共同规律,对于其他尚待考察的历史事实和未来将要发生的现象,照样适用。通过详尽考察和分析近一个世纪的美国货币史,我们有如下四项发现:第一、货币供应量之变动过程与总体经济活动、货币收入和物价水平之变动,紧密相关;第二、货币变量与总体经济活动之关系高度稳定;第三、货币变量之波动往往具有独立之起源,并非总体经济活动之变化的被动反映。第四、关于货币 ,表面现象往往具有欺骗性,真正重要的关系往往与吸引人们眼球的表象恰好相反。我们可以预见:上述三个共同规律,将适用于未来的货币历史发展,正如它们适用于过去漫长的历史经验一样。此外,对于第四项发现,我们还不能说是非常明确的一般结论,我们期待未来的历史发展能够提供更多的实例来支持这项发现,正如过去历史已经提供了大量实例一样。”前述戈顿主编的《弗里德曼的货币理论架构》,旨在从数理模型角度厘清《美国货币史》的分析逻辑。

谁帮忙解释金梦莹这名字的含义答:繁体简体笔画繁体笔画姓名学笔画五行偏旁部首拼音金金888金金jīn梦梦111314木木mèng莹莹101515木艹yíng阴刻阳刻隶书楷体宋体篆体名字印章:用字的意义:梦:梦字的原义是指睡眠中所产生的一种幻象,...防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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第二项贡献的影响力或知名度,比第一项还要大得多。《美国货币史》第七章“大萧条(1929—1933)”,篇幅长达120页,占全书七分之一,普林斯顿大学出版社曾经将此章独立出版,可见学界对此章之高度重视。弗里德曼解释大萧条的“货币供应量视角”尽管没有得到学界的一致认同,却是最负盛名之解释。现任美联储主席伯南克是当代研究大萧条的大名家。伯氏1983年发表成名作《金融危机之非货币效果如何加剧大萧条之蔓延》,正是基于对《美国货币史》的深入解读,以及对事实的重新考量。伯氏认为:“对于1930年代金融部门和总体经济之关系,货币供应量视角并非完整解释。货币视角的第一个困难是:它没有货币效应如何影响真实经济的理论,能够解释30年代货币非中性为何持续如此之久。货币视角的第二个困难是:1930年代货币供应量的减少,数量上不足以解释总产出的持续下降。[3]”伯氏主要的理论贡献正是源于他对弗里德曼“货币供应量视角”的修正、创新和完善。

应该大家早有耳闻,手机卡不注销就扔掉会给大家生活带来很多不便,下面给详细介绍一下。现在手机卡身份证件号绑定在一起的,手机卡若不注销你的卡每个月费用会继续产生下去,包括之前的欠费都会累加在一起.手机卡前三个月会是欠费状态,手机卡要是长时间不结清欠款会被拉入黑名单.现在手机号全国联网,虽然在别的地方不能办理各种业务,但是手机号的欠费状态,黑名单记录却能查出来。手机号不用了,很多人都会说不注销也没事,它三个月之后会自动销户的。是的!手机卡确实会自动销户,不过是欠费已销户状态,几个月后你去柜台办理业务你会发现这个手机号的户主已经不是你,但是你却有欠费这条记录,等你把钱交了才会把这个记录给你销去。手机卡防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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弗里德曼和施瓦茨解释大萧条的关键变量是“货币供应量的崩溃”(monetary collapse),矛头直指美联储。二位大师引用大量事实,证明货币供应量崩溃的直接原因是美联储内部的权力斗争,间接原因则是美联储官员对当时美国经济和货币困境缺乏正确认识。当然,弗里德曼对当时美国经济学界的无能和无知也给予了毫不留情的批评。读者可以参看“大萧条”一章第七节之精彩论述。

首先来说,滴滴自己是不承认自己业务有下滑的,至少他们在公开场合说起来,还是自己日活跃订单上涨了多少,并且把一些不利于自己的信息解释为“由粗犷向精细”的转型,但是根据一些统计数据来看,事实并不是这样:在去年8月1日到11月17日期间,每天打开滴滴出行的用户比例从4.5%下跌至3.4%,下跌幅度达到了27%。而且从本人的经验来看,滴滴在价格上已经很难有什么优势了,甚至于晚上九十点钟的时候,依然可以有1.5倍的加价——这样一来就跟出租车没有什么区别了,而且不用说即便你加价1.5倍,依然很难打到车。所以除非你选择拼车,不然你还真不如直接招手喊停一辆出租车来的实在——毕竟出租车还可以打票、可以报销。出现防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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对于第三项贡献,弗里德曼本人非常看重。他和夫人罗斯联袂的自传《两个幸运的人》,多次提到《美国货币史》,字里行间流露出对自己成就的深深自豪感。弗里德曼说:“我和施瓦茨合作出版的三卷货币史著作里,最出名的是《美国货币史》。我已经说过,该书对凯恩斯学派与货币主义学派之间的辩论产生了深刻影响。不仅如此,该书对1930年代大萧条的解释,还深刻影响了人们对政府的认识,激发人们重新考察政府对于整体经济活动,究竟能够发挥怎样的指导作用。”

首先解释好男一身毛我们知道,在《黄帝内经》中,通常把肺称为相傅之官,治节出焉。换言之,肺是仅次于君主之官心脏的器官,它是掌管全身气血疏布的。中医又认为,肺主①皮毛(这里的毛,主要指汗毛,主要是长在四肢,有的胸部也有),因此,人的皮肤、体毛好不好,追根溯源,就要找到肺上。毕竟,气血足了,皮毛才会生长发育良好。反之,如果从外观来看,一个皮毛发育很好的人,他的肺功能也会很好。我们都知道,肺是主气的,我们通常形容一个男人,都会把他与力气联系在一起,那这个力气从何而来呢?当然要从肺来。中医认为,气为血之帅,血为气之母,气推着血走。因而会有,男人多气,女人多血一说。在气和血是如何依存和相互转换的文章中,我防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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二、《美国货币史》解释了大萧条吗?

题主的脑洞真大,这样的办法都能被你想到。简直是天才啊,嘻嘻,喜欢你这个宝宝哦。但是,话说回来,给植物浇红牛等功能性饮料,是否可以让植物起死回生啊?我觉得应该是不行的可能会加剧植物的死亡。毕竟植物不是人防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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《美国货币史》就像一个灵感之源和智慧引爆器,激发一代又一代经济学者去重新考察“大萧条”。我们可以说,迄今为止对大萧条的研究,主要方向就是对弗里德曼“货币供应量视角”之前后左右的深度扩展。对“货币供应量视角”前后左右的全面扩展,差不多涵盖了当代宏观经济学的全部成就。

郝海东和孙继海当然是有真本事的人。不过要看他们的所谓“本事”在哪?作为球员郝海东和孙继海都是大连万达队中的不可或缺的人物,他们都为建立万达和实德的王朝立下了汗马功劳。在国家队层面,郝海东和孙继海也为中国男足打入2002年的韩日世界杯立下了大功。在韩日世界杯上,孙继海在首战比赛中的受伤,也给当时的米卢国家队带来了很大影响。在留洋层面,孙继海在当时的英超曼城是主力球员,是在英超进过球,做出了惊天解围的防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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向前扩展所探索的问题是:为什么货币供应量会急剧下降?弗里德曼的答案是美联储失职及及其所导致的银行体系危机,大规模银行倒闭破产急剧降低公众之银行存款—现金比率(公众大量提取银行存款或银行挤兑),以及银行体系之存款—储备比例(银行为安全考虑,大幅度减少贷款,增加储备)。后来研究者将研究范围扩大到全球数十个国家,比较一致的答案是金本位制之规则束缚住各国之手脚,他们无法自由扩张货币供应量。

碰瓷这个事存在了上千年,从古到今都有,但是今天有些人把这个行业做到了专业,用自己的血肉之躯来对抗现在的交通工具,代价与金钱并存,碰对了,拿钱走人,这是最好的结局,碰错了,命没了,但还有人能拿到钱,最后一种结果,命没了,车跑了,赔掉了自已的生命!做这些事的人对生命的价值有一种特殊的理解,不劳而获!也许在想,碰死了也够本!有钱拿!还有一种就是有自杀情结的人!总的来说碰瓷是一个社会的毒瘤!至于死在女司机防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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向后扩展所探索的问题是:为什么货币供应量之下降会导致真实经济产出的长期衰退和萧条?依照经济学故老相传的一个基本假设---货币中性假设,名义变量之变化,不会改变真实经济变量。譬如名义货币供应量之变化,必然导致价格水平之相应(等比例)变化,真实经济产出不会发生任何改变。《美国货币史》详尽阐释了大萧条期间,名义货币供应量之变动趋势,却没有解释为什么货币供应量之急剧下降,会导致真实经济产出史无前例之坠落(美国产出下滑接近50%,失业率高达25%)。也就是说,弗里德曼并没有提出一个“货币传导机制理论”,以阐释货币市场之波动,如何左右资产市场和真实经济活动。当然,现在我们都知道,早在1930年,经济学大天才费雪(Irving Fisher)就指出“债务—通货收缩机制”,乃是导致金融危机和经济危机之根本渠道。可惜的是,高度推崇费雪的弗里德曼(他发扬光大的货币数量论和永久收入假说,皆源自费雪之原创),却没有在《美国货币史》里仔细讨论费雪的思想,要等到伯南克和他的合作者重新点燃费雪的奇思妙想,我们对金融危机的内在机理才有了更深入的理解。关于“债务—通货收缩机制”,下面还要谈到。

15岁女孩被公司罚做100个深蹲,抢救无效死亡!一直以来,深蹲运动受到不少健身人士的喜爱,因为它既不受场地限制,又能塑身、增强心肺功能等。但15岁少女小飞(化名)却在连续做了深蹲后,身体突发不适,离开了人世……死者小飞生前照片(化名)花季少女突然死亡,出事前被公司罚做深蹲。15岁的小飞来自湖南,于8月7日离开了人世。母亲刘女士说,女儿的死并不寻常。刘女士称,小飞在广东中山火炬开发区的一家房地产中介公司上班,就在十多天前,小飞上班迟到了,按照公司规定要被罚做深蹲。“被罚100个,她做了一半不行了,后来店长叫她继续做,做完之后她那个脚就有点累了。”刘女士告诉记者,当时小飞觉得身体不舒服,自己买了药防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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向左扩展所探索的问题是:弗里德曼的“货币供应量视角”是否具有普适性?大萧条不仅仅是美国的大萧条,而是世界范围的大萧条。其他经历大萧条的国家是否都出现了货币供应量的急剧下降?办法自然是将研究视野扩展到世界各国,伯南克称为“国际比较研究方法”,结果肯定了“货币供应量视角”具有普适性。

感谢头条的邀请,你们的信任就是对我们最大的鼓励经常被问到狗狗这个能不能吃,那个能不能吃。其实很多铲屎官刚刚养狗的时候,最普遍被告知的应该就是狗狗哪些食物不能吃,哪些食物可以吃等等。但是有些文章说这个能吃,而另外的文章呢又说这个不能吃。于是就蒙圈了。好吧,小篱来拨乱反正一下,看看我们常见的食物中,到底哪些食物狗狗禁止吃,哪些食物狗可以少量适量的吃。小篱出品,可能又是有屎一来,狗狗最全的食物禁忌哦。禁防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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向右扩展所探索的问题是:经济体系里还有哪些渠道或机制,加剧了“货币供应量急剧下降”对真实经济之影响?对于此方面之扩展,诸如不对称信息经济学、委托--代理理论、合约经济分析或交易费用经济学,居功至伟。借助这些学问所启发的深刻思维,我们对金融体系、金融市场、银行信用、资产价格之本质,对金融危机或金融体系内在不稳定性之根源,就有了比较清晰之认识。

随着现在生活水平的提高,现在的婚礼也越来越偏于西方化,不管是农村还是城市,西式婚礼要比中式婚礼常见,那西式婚礼上最不能缺少的一个环节就是新郎新娘交换戒指。那为什么现在的婚礼都喜欢用假戒指呢?这是有很多原因的,接下来,懒女人就给大家详细的介绍一下吧!(一)求婚用钻戒在中国,一般求婚和结婚的日子相差很多,有的能差一年两年的,求婚的时候是必须用钻戒的,但是等到结婚的时候用不用钻戒,就看男女双方的意思了。防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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三、弗里德曼、费雪和凯恩斯

首先你问这个问题就证明了你对保养一无所知!为啥明星皮肤那么好?说明她们在皮肤保养上已经下了非常大的功夫,而敷面膜只是保养中很小很小的一部分。基本你说的敷面膜是不管用的,就算范冰冰一年敷七百多张面膜,她防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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易言之,《美国货币史》出版以来,经济学者对大萧条之研究,主要取得三个方面的重要成就:

中国女足谈到崛起有些为时过早!只能说目前中国女足目前所处的一个外部环境是历史以来最好的。首先就是经费上,由于中超联赛的火爆,引得外部资金不断的进入,使得中国足协可调配的资金多了起来,这其中国字号各支球防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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其一、发现货币供应量内生增加或传导的国际机制。《美国货币史》局限于美国,没有深入考察国际货币体系制度安排(金本位制及其汇率体系)对货币供应量之影响。终其一生,弗里德曼的整个货币理论分析架构都是基于一个封闭经济模型,蒙代尔很早就指出这一点。众多研究者(譬如金德尔伯格、戴明、伊成格林、萨克斯、伯南克和戈特勒,等等)详尽考察了国际货币体系(尤其是“两战”期间的国际金本位制)影响国内货币供应量之内在机制,以及货币冲击的国际传导机制。尽管采纳开放经济分析架构没有根本改变弗里德曼的经典结论:“货币力量是导致全球大萧条的主要原因”,然而,透彻阐释国际货币供应量之内生和传导机制,阐释国际货币体系之制度安排如何制约或左右国内货币供应量之波动,却是经济学的重大进展,对当代各国货币政策具有异常深远之影响。尤其重要的是:最近人们开始认识到,浮动汇率体系乃是国际货币供应量无限扩张的一个内生机制。所有这些重要的经济学进展,证明国际货币体系之制度安排对人类经济金融体系之稳定,具有最高的重要性[4]

说几部国漫吧,小时候觉得最美的是哪吒传奇里的小龙女,还想着她能和哪吒组cp后来开始看秦时了,迷上秦时的最开始是里面人物真是太美了,第二部看月儿简直惊为天人,后来秦时又出了新女主,说实话一开始我的内心是痛心疾首的,怎么可以抛弃我的月儿呢?可是看到石兰的颜,好吧这颜值我服,你说女主就女主,刚出来的不久网上秦迷们也是一片赞叹赞叹加赞叹,少羽有福了哈,说到这我觉得秦迷也是蛮辛苦的,主角都掉线多长时间了,刚擦出了爱情的火花,好不容易要有恋爱戏了,说没有就没有,照玄机这样速度更下去,我们什么时候才能看到画江湖系列我还是最喜欢灵主,因为男女主的颜摆在这,还是觉得燕凌娇短发的时候更好看,不加任何修饰的短发美成防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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其二、重新发现费雪的“债务—通货收缩”原理。1933年费雪洞察到金融危机的一个异常重要的动态机制:资产和商品价格下降给债务人造成巨大偿债压力,迫使他们低价倾销资产,反过来进一步迫使价格下降,触发或恶化金融危机。费雪写道[5]

1.清洗观察论断:当时的接生手段比较简单,生产过程中血液、羊水等得不得合理的处理,也没有什么设备,接生婆对产妇生产情况基本靠经验和观察,因此,只能通过热水的不断清洗才能得以观察以便及时处理。2.清洗消毒论断:古代消毒条件无非就是加热消毒,产婆要不断的擦洗血水(孩子没出来,羊水会先破的),同时自己也不断的洗手。古人喝的水都是天然的井水或是河水,细菌很多,产妇容易感染,水经过煮沸后高温消毒,降低感染几防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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“过度投资和过度投机往往是导致金融恐慌和危机的重要原因。然而,假若人们不是举借债务来投资和投机,那么后果就不会那么严重。一个难以摆脱的困境是:债务人越是想降低债务负担,负担却反而越来越重,此乃人们大规模恐慌性清算债务之必然后果。债务人试图归还得越多,欠债反而越高。经济体系这艘大船倾斜得越厉害,它继续倾斜下去的可能性就越大!”费雪详尽描述了“债务—通货收缩”之负循环:恐慌性资产抛售导致资产价格崩溃、真实利率快速攀升,反过来刺激更大规模的恐慌性抛售,货币流通速度下降,个人、家庭、企业资产净值(净财富)急剧减少、银行破产倒闭浪潮汹涌、银行挤兑此落彼起、信用市场迅速崩溃、信用融通嘎然而止、银行开始疯狂抛售资产,悲观和不信任情绪象沉沉黑云一样笼罩下来,人们争先恐后地将现金储藏到自家的保险柜!

技术上都是一样的,两个运营商也是各有所长。移动的便宜但是移动不保证你的速度,也就是2M宽带有可能达到4M的500KB/S也可能会只有1M的120KB/S的速度,移动宽带大多数送话费神马的。电信宽带较贵,但是保证你的最小带宽(至少我这里是这样的)不管高峰期和空闲期一直都是那速度。移动用的是以前铁通的线路,速度中等,玩游戏也还算可以,看PPS都还行,但是不稳定。如果预算充足我推荐电信毕竟电信做这个十几年了,移动的手机业务强大,收购铁通才几年,实在是不能喝电信相比。说明白一点就是,好货不便宜,当然便宜不一定没好货。如果说你只是平时看个视频,上个网站或者偶尔玩个游戏那么选移动,如果不玩游戏果断移动,如防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

费雪对金融体系的理论诊断,促使他向罗斯福总统建议:金本位制及其汇率制度必须服从货币扩张之需要,罗斯福最终采纳了费雪的建议。然而,费雪的思想却没有对学术界发生重要影响,原因是当时有一个相反的论点颇为流行:债务—通货紧缩无非是改变收入分配,即债务人的收入转移给债权人。人们认为:两群人的边际消费趋向看不出有什么重大区别,因此,收入分配转移导致的消费需求变化将相互抵消,不会对经济体系之总需求产生什么影响,“债务—通货收缩”机制不会有什么重要的宏观经济后果。

随着电梯房越来越多,各种各样的户型也层出不穷,传统的楼梯房,一梯两户,越来越难买到,一梯多户,两梯多户的的占据了更大的市场,我们在买房时,究竟选择几梯几户的房子才算好呢?首先传统的一梯两户的楼梯房,还是更受购房者的青睐,但是因为上面几层的上下楼不方便,开发商又设计了带电梯的多层楼房,这样的一梯两户的楼房,公摊面积只是多了电梯间的,所以公摊也不是很大,但是因为电梯的价格不菲,所以房价比普通的多层楼价格要高一些。所以带电梯的一梯两户无论公摊,还是出行都是不错的,而且住居的人群不多,环境也要好一些。至于一梯一户的房子,无论是否带有电梯,公摊其实是不小的,因为这一层所有的公摊都是你自己的,当然因为住居防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

 

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直到伯南克1983年发表《金融危机的非货币效果如何加剧大萧条之蔓延》,才重新发现费雪的“债务—通货收缩机制”[6]。资本市场的不完全信息学说和代理人成本理论的蓬勃发展,给债务—通货收缩思想注入新的灵感。伯南克和其他研究者发现了“债务—通货收缩机制”的两个重要渠道:一是债务人资产净值的下降(或净财富的下降),将毁灭经济体系众多潜在的投资或消费机会,对于许多特定的消费或投资机会,只有债务人才了解,或者说他们获得有关投资或消费的信息成本相对低。因此,债务人面临的金融困境,必将严重影响真实经济活动,且其他投资或支出渠道无法完全替代(譬如政府投资)。二是债务—通货收缩机制危及到银行和整个金融体系,降低银行资产净值,迫使银行收缩信贷和破产倒闭。银行提供的金融服务乃是一种特殊的“高度专业化或信息密集性服务”,银行业务的收缩和关门歇业,极大地削弱了经济体系至关重要的信用融通和信息服务,而且没有其他机构可以迅速替代银行服务。随着信用总量之下降或信用市场之崩溃,总体经济活动之下滑就无法避免。

 

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费雪的“债务—通货收缩原理”正在深刻影响美国决策者的思维。譬如奥巴马多次警告美国:“美国正面临历史性的经济危机。美国正面临堕入通货紧缩恶性循环的巨大风险,我们背负的巨大债务负担有可能变得更加沉重。”2009年2月8日,美国全国经济委员会主席、奥巴马的主要经济谋士萨默斯呼吁国会尽快通过经济刺激计划“以迅速遏制可能出现的通货收缩恶性循环,那将是极其危险的。”事实上,美国业已深深堕入债务—通货收缩恶性循环。伯南克和萨默斯两个经济学天才能否妙手回春,全世界拭目以待[7]

 

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其三、发现“货币非中性”或否决“货币中性假设”。历久以来,经济学术界将凯恩斯解释1930年代大萧条之理论,笼而统之概括为“有效需求不足学说”,顺理成章的挽救策略就是“扩大政府投资”。然而,此种大而化之的阐释,绝非凯恩斯思想之精髓。凯恩斯亲身经历1930年代大萧条,几乎破产,对大萧条感同身受。顺便说一句:费雪比凯恩斯还要惨,1929年之前,费雪身价高达1500万美元,股市崩盘让费雪彻底破产,依靠亲人和耶鲁大学之帮助才安享余生。

 

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真正让凯恩斯感到迷惑不解、决心一探究竟的现象是:即使需求者和供给者都愿意需求更多和供给更多,需求和供给却无法达成交易或无法实现匹配()。“有效需求不足学说”,只是凯恩斯理论推导的第一步,绝非他最终破案的关键。

 

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因此,凯恩斯对大萧条根源的深刻洞察,源于他对真实世界具体、特定的市场制度、组织或成本局限条件之深入剖析,譬如货币和约(所谓Monetary Contracts, 名义合约)、法律体系、金融市场、货币利率(monetary rates of interest, 名义利率)、预期、黏性工资和价格,等等。“有效需求不足学说”,只是凯恩斯理论推导的第一步,绝非他最终破案的关键。

 

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《美国货币史》标举货币供应量之急剧下降,乃是导致大萧条之根本原因。然而,此解释之成立,必须要否决“货币中性假说”,弗里德曼没有完成这个工作。坚持“货币中性假说”之学者,最终走向理性预期学派和“完美金融市场假说”,几乎丧失了对大萧条和金融危机之解释力(依照理性预期和完美金融市场假说,金融危机是不可能出现的现象)。相反,“新凯恩斯经济学”重新回到真正的凯恩斯传统,恰如新凯恩斯经济学之代表人物曼昆和罗默所说:“任何探索经济波动之宏观经济理论,都需要回答两方面的基本问题:其一、理论是否抛弃古典经济学的二分法?理论是否假设:名义变量之波动(譬如货币供应量),将左右真实经济变量(譬如产出和就业)之波动?其二、理论是否假设:要理解整体经济波动,关键是要理解真实市场的不完全性?不完全竞争、不完全信息、相对价格之黏性,是否是理论的中心假说或命题?新凯恩斯经济学对上述问题皆给予肯定的回答。否决二分法、致力于探索名义变量和真实变量之间的相互影响或传导机制,是新凯恩斯经济学最显著之特征。[8]

 

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四、三大学说之共同点

 

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弗里德曼之“货币供应量视角”、费雪之“债务—通货收缩原理”和凯恩斯之“非自愿失业学说”,皆旨在解释经济金融体系之周期性波动。三大理论其实有一个基本共同点:他们皆认为大萧条或金融危机之根源是货币市场出了莫大问题。“货币供应量视角”直指货币供应量下降是大萧条之起因;“债务—通货收缩机制”发生作用之前提亦是货币市场之变动,导致人们之通货膨胀预期发生变化(即出现严重通货收缩),费雪“债务—通缩机制”之关键环节是真实利率水平之上升,根据著名的“费雪等式”,即使名义利率不断下降,假若预期通胀率下降更快,真实利率即迅速上升。这就是为什么费雪向罗斯福建议抛弃金本位制,以便快速扩张货币供应量之基本理由。

 

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凯恩斯之“非自愿失业学说”乍看起来似乎与货币市场无关,其实关键变量依然是货币市场利率。在凯恩斯的整个理论架构里,货币利率是一个至关重要的变量。假若投资者对未来极度悲观或经济体系完全没有任何新的投资机会或真实利率太高,投资为零,而个人和家庭依然希望大量储蓄,投资和储蓄相差巨大,经济体系无法实现均衡,怎么办呢?原则上,储蓄大于投资,名义利率将持续下降,直至投资和储蓄相等为止。然而,如果名义利率下降到零,储蓄依然大于投资,而在一个货币经济体系里,名义利率又不可能下降到零以下(名义利率不可能为负),此时如何是好呢?凯恩斯的“收入调节机制或失业均衡机制”就登上舞台,大显身手了:此时经济体系必然出现大规模非自愿失业,大幅度降低人们的收入,从而大幅度降低人们的储蓄,直至储蓄最终等于投资为止。此乃凯恩斯大名鼎鼎的“失业均衡理论”。

 

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三大学说之政策建议亦有本质上之共同点。“货币供应量视角”主张扩张货币供应量以摆脱经济大萧条,《美国货币史》出版之后数十年之研究,有一个基本结论:那就是率先抛弃金本位制的国家(譬如英国),货币供应量迅速开始扩张,经济复苏紧随其后,该结论当然强烈支持了弗里德曼的基本思想。“债务—通货收缩原理”亦强烈主张迅速扩张货币供应量,以尽快摆脱真实利率不断攀升之困境。前面提到费雪劝说罗斯福尽快抛弃金本位制以扩张货币供应量。伯南克、克鲁格曼等经济学者曾经激烈批评日本中央银行货币政策过于保守,致使日本长期无力摆脱“通货收缩和经济衰退”。伯南克甚至夸张地建议日本央行开着直升机向日本国民狂撒钞票,由此获得“直升机本”的著名绰号。凯恩斯的基本政策主张其实不是财政开支,而是扩张货币,货币扩张能够降低投资成本、减少储蓄收益,从而扩大投资,增加产出和就业。所谓“财政赤字政策”只适用于凯恩斯所描述的一个极端情形,即货币政策完全失效的“流动性陷阱”。不幸的是:赤字财政后来竟然成为凯恩斯主义最鲜明的招牌。

 

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五、超越凯恩斯、费雪和弗里德曼:“经济金融体系之阴阳循环理论”

 

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前面的分析说明:解释大萧条的三个理论范式皆不是真正的一般理论,它们分别集中探讨经济体系周期波动的一个重要环节或机制,却没有解释经济周期波动之完整过程。弗里德曼“货币供应量视角”集中于货币市场,费雪“债务—通货收缩机制”集中于信用市场(债务市场)和资产市场,凯恩斯“非自愿失业假说”集中于真实经济(或实体经济)。

 

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我曾经建议从逻辑上将经济体系划分为货币信用市场、虚拟经济和真实经济,构造一个一般均衡模型,以统一解释经济体系周期波动之全过程[9]。依照“货币信用市场—虚拟经济—真实经济”之一般均衡模型,我将经济体系周期波动之全过程概括为“经济体系之阴阳循环”[10](见下图)。 

谁解释了金融危机和大萧条?——从弗里德曼《美国货币史》到“经济金融体系阴阳循环理论” - 向松祚 - 向松祚

                                          图1 经济体系之“阳循环”

 谁解释了金融危机和大萧条?——从弗里德曼《美国货币史》到“经济金融体系阴阳循环理论” - 向松祚 - 向松祚

                                          图2 经济体系之“阴循环”

 

谁能帮我形象的解释下金融危机的起因金融危机导致大多数人对未来预期降低,信心减弱,本能的采取谨慎的消费观念,舍不得花钱了,这样,商家的生意自然就不好做了,如果向周围传导,速度非常快,影响也不易消除,在很防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

历久以来,经济学者喜欢将经济周期概括为“复苏—繁荣—疯狂—崩盘—衰退—萧条”六个周而复始之阶段。我概括的经济体系“阳循环”,约对应于“复苏—繁荣—疯狂”,“阴循环”则约对应于“崩盘—衰退—萧条”。“阴阳循环理论”很好地总结了金融危机历史上的典型事实:

 

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表1 经济体系“阴阳循环”之基本特征

 

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阳循环

 

阴循环

 

起点

 

货币供应量扩张

 

资产价格泡沫破灭

 

行为变量

 

货币供应量扩张导致信用成本下降

 

资产价格泡沫破灭导致信用成本上升

 

推动力量

 

信用扩张

 

信用萎缩

 

根本机制

 

金融加速器之信用通胀

 

金融加速器之信用通缩

 

特征之一

 

名义财富暴涨

 

名义财富暴跌

 

特征之二

 

虚拟经济增速远超真实经济增速

 

虚拟经济减速远超真实经济减速

 

特征之三

 

信用机制畅通

 

信用机制崩溃

 

储蓄—投资关系

 

投资与消费增长率(边际)大于储蓄增长率(边际)

 

投资与消费增长率(边际)小于储蓄增长率(边际)

 

综合物价水平(包含资产价格)

 

持续通胀

 

持续通缩

 

名义利率

 

持续上升

 

持续下降

 

真实利率

 

持续下降

 

持续上升

 

财政政策

 

没有效果或不需要

 

财政刺激有一定效果

 

货币政策

 

效果显著

 

没有效果

 

应对策略

 

妥善控制货币供应量和信用量之货币政策是关键

 

财政刺激可以缓解经济萧条

稳定银行体系、恢复信用机制是关键

 

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经济体系之“阳循环”:所有金融危机(“阴循环”)之前,经济体系皆经历一个“货币扩张---信用扩张---资产价格暴涨----真实经济扩张”之阳循环过程。阳循环过程之起点是货币扩张。

 

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经济体系之“阴循环”:所有金融危机或经济危机,皆是一个经济体系“资产价格泡沫破灭---信用市场崩溃—真实经济衰退和萧条”之阴循环过程。阴循环过程之起点是资产价格泡沫破灭。

 

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经济体系之“阳循环”,是一个“资产通胀”或“名义财富暴涨”过程,即资产价格(主要是股票和房地产)持续上涨,显著改善企业和个人资产负债状况(正财富效应),显著增加企业和个人借贷能力,从而进一步推动信用扩张。

 

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经济体系之“阴循环”,是一个“债务通缩”或“名义财富暴跌”过程,即资产价格持续下降以及持续的通货收缩,显著恶化企业和个人资产负债状况(负财富效应),显著降低企业和个人借贷能力,从而进一步加剧信用萎缩。

 

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六、两个重要结论

 

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“阳循环”具有两个最重要的特征。一是信用融通成本持续下降,信用融通机制异常畅通,无论是刺激还是遏制经济活动,货币政策都是最强有力的政策工具。财政政策效果微弱或不需要。二是虚拟资产或“名义财富”急剧膨胀,它具体表现为物价水平(包含资产价格在内的物价水平)之持续上涨和真实利率之持续下降。

 

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“阴循环”具有两个最重要的特征。一是信用融通成本急剧和持续上升,信用融通机制崩溃,货币政策近乎完全失效。财政刺激可以缓解经济萧条。稳定银行体系、恢复信用机制是关键。二是虚拟资产或“名义财富”急剧萎缩,它具体表现为物价水平(包含资产价格在内的物价水平)之持续下降和真实利率之持续上升。

 

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(本文是作者为《美国货币史》中译本所写的书评)



 

[1] Milton Friedman’s Monetary Framework: A Debate With His Critics. Edited by Robert J. Gordon, p.ix.

[2] Milton Friedman and Anna Schwartz, A Monetary History of the United States, 1867—1960, Princeton University Press, 1963.

[3] 向松祚和邵智宾编著:《伯南克的货币理论和政策哲学》, 北京大学出版社,2008年1月第一版,页70.

[4] 相关研究,参看向松祚和邵智宾编著:《伯南克的货币理论和政策哲学》, 北京大学出版社,2008年1月第一版。

[5] Irving Fisher, “The Debt—Deflation Theory of Great Depression”, Economica 1, October 1933, 337—357.

[6]参看向松祚和邵智宾编著:《伯南克的货币理论和政策哲学》, 北京大学出版社,2008年1月第一版。

[7] From “ The Economist”, February 14th—20th 2009, pp.72—73.

[8] 向松祚和邵智宾编著:《伯南克的货币理论和政策哲学》, 北京大学出版社,2008年1月第一版,页26.

[9] 相关分析参见向松祚“ 汇率持续升值预期条件下的货币政策”,载向松祚和邵智宾编著《伯南克的货币理论和政策哲学》, 北京大学出版社,2008年1月第一版;向松祚《汇率危局—全球流动性过剩的根源和后果》,北京大学出版社,2007年11月第一版。

[10] 首次用“阴阳循环”理论来概括金融危机之学者,是野村证券首席经济学家Richard C. Koo。本文提出的“经济体系阴阳循环理论”及其机制与Koo的理论有重大区别。“阴阳”乃是中国哲学最基本理念之一,经常被人滥用。然而,利用中国哲学之最根本理念以改造现代经济学,是笔者的梦想。最初我使用“正负循环”来描述经济体系,受到Koo的启发,改用“阴阳循环”,尽管我们对“阴阳循环机制”之阐释有重要区别。参见Richard C. Koo: The Holy Grail of Macroeconomics: Lessons from Japan’s Great Recession, John Wiley & Sons (Asia) Pte. Ltd.

    金融危机最大受益国家是谁?或最大受益人群是谁金融危机最大受益国家是谁?美国?NO中国勿庸置疑美国在这次危机中也是一个受害着...另一个人手上有500万,意思就是说市场上共有1000万元的物和货币,他用500万买了你的...大多数金融危机的特点是什么金融海啸又叫金融危机,金融风暴是指一个国家或几个国家与地区的全部或大部分金融指标(如:短期利率、货币资产、证券、房地产、土地(价格)商业破产数和金融机构倒闭数...谁能帮我形象的解释下金融危机的起因金融危机导致大多数人对未来预期降低,信心减弱,本能的采取谨慎的消费观念,舍不得花钱了,这样,商家的生意自然就不好做了,如果向周围传导,速度非常快,影响也不易消除,在很...

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