一样的中秋,不一样的月饼概念股龙头

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“中秋佳月最端圆。老痴顽。见多番。杯酒相延,今夕不应慳。残雨如何妨乐事,声淅淅,点斑斑。”还有不到20天,仅次于春节长假的十一黄金周就要来了,不过与往年不同的是今年十一长假中埋伏了一个重要的传统节日,中秋。今年的中秋有点高大上,它的到来成功的将7天长假拉长了至8天。而过中秋少不了的是喝酒、赏月、吃月饼。每年中秋将至,A股市场都会有相应的消费品行情,其中板块龙头多以白酒、月饼概念为甚。今天的话题便是围绕一家主营月饼的上市公司。

有着“中国第一月饼”之称的广州酒家(603043-CN)于2017年6月27日登陆我A,首发价13.18元/股。过去的A股市场中,虽然不缺涉及月饼概念的公司,但核心营收并不完全由月饼销量支撑。像此前概括的A股月饼概念往往就会提到全聚德、湘鄂情、煌上煌等为数不多的几家。

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这几家公司读者应该都蛮熟悉,全聚德最有名的是烤鸭,涉及的月饼概念也是推出的烤鸭月饼。湘鄂情则是一家主营粤湘鄂菜的餐饮企业。煌上煌主要是做酱鸭的,笔者曾经有印象煌上煌推出过酱鸭月饼,但实际上这些公司跟月饼概念仅是沾了个边,我们眼中传统意义上的从生产到销售核心营收为月饼的公司A股此前是缺少的。而2017年6月27日上市的新股广州酒家填补了这个空缺,所以今年的月饼概念龙头可能也会有点不一样。

含了块石头出生的广州酒家

图:广州酒家股价走势

上图所示为新股广州酒家的K线走势,作为一只新股,技术面能说的东西不多。不过有些地方还是值得投资者注意的。由于广州酒家上市时恰逢新股、次新股板块整体下跌,彼时不少新股都出现了上市没吃几个涨停就开板的现象,广州酒家亦是。除上市第一日的44%涨幅外,仅三个涨停便打开了板,股价没有被追捧爆炒。随后上了新股、次新股整体行情下跌的车,走势扭头向下,至今仍维持相对低位的震荡走势。如果说暴涨新股中科信息(300678-CN)是含着金汤匙出生的,那对比广州酒家来说就是含了块石头。

图:新股指数(申万)

月饼大厂不受追捧的原因

笔者截取上图的目的,一半是为了指出广州酒家股价下跌是随板块行情,另一半则是想告诉读者,在板块行情恢复,整体大涨的过程中,广州酒家作为新股之一也未受到追捧。而关于不受追捧的话题开始前,笔者想先来说一段有关广州酒家坎坷的上市之路。

作为一家历史悠久企业,广州酒家冲击IPO之路自2008年便已开始。彼时,广酒有限吸收3家子公司并通过了改制上市的方案,但随着后来的IPO暂停,广州酒家的上市之路被搁置了。2014年公司再度申请上市,但由于彼时抑制“三公消费”,而公司的月饼销量占据了收入和利润的近一半,发审委在审核中关注到公司的业绩可能会因此存在不确定性,所以未获通过。而关于月饼大厂不受追捧的原因,笔者认为很可能便是与其月饼营收比重太大,周期性太强,作为新股缺少值得炒作的题材有关。

业绩大增打消投资疑虑

2017年8月30日,广州酒家发布上市以来的首个半年报。公司上半年营收6.87亿元,同比增长18.2%、净利润约4106.92万元,同比增长43.76%。值得注意的是,作为月饼大厂,真正的业绩爆点应该来自于三季度中秋节带来的行情。但目前,月饼旺季还未开始,公司业绩指标为何大幅增长?

对此,广州酒家方面回应为“多措并举的结果”。有媒体称,广州酒家董秘透露,业绩增长的主因是餐饮业务去年下半年新店快速取得盈利,老店业绩同步增长的结果。去年下半年至今,广州酒家新增了3家分店,且今年下半年还将借助募集资金,拓宽公司餐饮业务的市场范围。

在食品方面,广州酒家目前已有160种产品。其中今年上半年速冻产品销售整体增长喜人,尤其是以“核桃包”为代表的新产品。可以看到,在月饼销售的淡季,公司的新产品在市场仍能为公司提供可观的业绩,这可能是公司对食品研发投入力度大增的结果。笔者查阅,在报告期内广州酒家的研发支出高达800万人民币,同比大增145.8%。

图:广州酒家2017年半年报

笔者认为,公司的主要营收短期内将不会有太大改变。根据招股书中披露的信息,公司2014至2016年,月饼销量分别占主营收的44.61%、44.49%、 41.99%,毛利占比52.35%、53.19%和49.75%。眼见着中秋佳节就要到来,月饼销售也将迎来高峰期。而作为主营月饼的老牌企业,并未经过爆炒的新股广州酒家或将成为今年中秋概念的板块龙头,笔者拭目以待。(本文观点不构成投资建议)

■ 作者|腾拓

■ 编辑|张骏芬、夏雨辰

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