融资租赁支持科技型中小企业成长的模式探索 ——以中关村租赁为例

2012年底成立至今,中关村租赁累计服务客户300多家,完成项目600多个,实现融资租赁投放额近100亿元,单个项目平均投放额1353万元,平均租赁利率6.3%,近90%为科技型中小企业,其中已有15家企业成长为细分领域的龙头企业。

作者:许均华 杨鹏艳 王雷 黄泽淼

融资租赁作为现代服务业领域的新兴产业,集融资和融物为一体,可以为设备资产依赖型企业提供广泛的资金支持,被认为是与实体经济联系最密切的金融工具。然而,近几年融资租赁行业整体规模虽然在迅速扩张,但融资租赁服务中小企业的市场格局及业务规模并没有得到明显改善。本文立足融资租赁的功能优势,从破解中小企业尤其是科技型中小企业融资问题入手,以中关村科技租赁有限公司(以下简称“中关村租赁”)的实践为案例,分析融资租赁支持科技型中小企业成长的创新模式发展路径。同时,针对我国融资租赁业服务科技型中小企业发展过程中所面临的挑战,提出促进行业发展的政策建议,以便更好地适应新技术革命背景下的金融服务需求。

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融资租赁具有破解中小企业融资问题的

天然优势

融资租赁具有其他金融工具无法比拟的强大而独特的融资、促销、投资促进、资产管理等功能,充分利用其在拓宽企业融资渠道、盘活存量资产、促进产品销售、促进技术改造和产业升级领域的优势,能够有效解决中小企业“融资难、融资贵”问题。

在最基本的融资租赁模式直接租赁操作过程中,出租人(租赁公司)根据承租人(设备需求企业)对租赁设备(标的物)的要求,以垫资购买的方式从设备生产厂商取得租赁用的设备,交给承租人使用,出租人在未来几年(通常3-5年或更长时间)租赁期限内分期向承租人收取租金。承租人只需要支付20-30%的首付款,即可获得设备的使用权,并在租赁期满后,获得该设备的所有权。融资租赁的介入,大大降低了中小企业购买生产研发设备的资金压力,有效推动企业技术创新、扩大产能,因此在实体经济特别是制造类企业中得到广泛应用,成为企业拓宽融资渠道的主要方式之一。

相对于国外以直接租赁市场为主,国内融资租赁业务在盘活企业现有设备类固定资产,优化企业现金流管理方面发挥着更大的作用。企业将已购得的设备出卖给融资租赁公司(出租人),从融资租赁公司获得部分设备转让款(一般为设备净值的50-80%)。

同时企业作为承租人与出租人(融资租赁公司)签订租赁合同,按期还本付息后,设备所有权仍然转移给企业。设备的所有权发生变化,但设备的位置未发生改变,不影响企业的正常使用。由此,企业将现有固定资产变为经营性租赁资产(记入出租人资产),在不影响正常使用的前提下变现资产,获得流动资金,改善了财务报表,提升了筹资能力,为企业的长远发展提供了资金保障。目前,这种售后回租业务,已成为中小企业在传统银行信贷方式之外的一种新型融资手段。

此外,融资租赁还衍生出促进企业产品销售和转型升级的独特功能。融资租赁自产生以来,迅速得到设备制造厂商的欢迎和推崇。究其原因,融资租赁往往是一种极为有效的促销方式,通过这种促销方式可以帮助企业更好地参与市场竞争。制造类企业迫切需要开拓产品市场,在其下游客户购买设备资金不足的情况下,融资租赁就成为其推销设备的重要手段。这样做的好处是,由于首付租金相对于一次性购买资金要低得多,从而降低了购买的门槛,活跃了交易。这对那些想买又买不起的客户提供了可以用得起的途径;对于那些想买也买得起的客户,由于全部费用在租期内以租金方式逐期支付,不必一次性全额支付,客户节省下来的资金可以满足其他需求。同时,设备制造企业还可以通过融资租赁改变商业模式,将原来的一次性产品销售转变为提供“技术+管理+服务”的新型综合服务。客户无需承担设备购置、运营和升级换代成本,即可使用最先进的设备进行生产经营、分享设备运营带来的经济效益。设备制造企业一方面提升了其为客户服务的能力,赢得了市场;另一方面增加了服务在销售收入中的比重,提高了企业的销售利润率,完成了由产品销售商向产品服务商的转变,加速了从传统制造企业向现代制造服务业的转型发展。由此可见,只要充分理解融资租赁的功能优势,设计出不同融资租赁方式,就可以有效拓宽企业融资渠道,解决我国科技型中小企业普遍存在的融资问题,为科技型中小企业成长提供有力保障。

我国融资租赁行业发展现状

及所面临的挑战

融资租赁起源于20世纪50年代,历经60余年的发展,已成为全球仅次于银行贷款的第二大融资工具,在市场经济发达国家,租赁渗透率(即租赁业在固定资产投资中所占比例)达18-30%,美国更是长期保持在30%以上,在资本市场中占有非常重要的地位。

我国的融资租赁业发展从上个世纪80年代起步,经历了一个漫长过程,最近几年才得以迅猛发展。在2012年底至2017年6月底期间,我国登记在册的金融租赁、内资租赁和外资租赁三类融资租赁企业总数从560家攀升至8218多家,融资租赁合同余额从1.55万亿增加到5.60万亿,不过市场渗透率仅为5%。融资租赁存在很大的潜在发展空间。

目前,我国注册的租赁公司数量不少,但实际开展业务的并不多,即便实际开展业务的租赁公司也大多数专注于面向大型央企、上市公司、政府平台类企业提供服务,投资重点领域都是工程机械、制造业、交通运输设备及医疗设备,其中大型工程机械领域占比达到30%以上。作为门槛相对较低、方式灵活、成本可控的融资工具,融资租赁在解决科技型中小企业融资难题中的作用,尚未得到业界应有的重视。究其原因,一方面是因为融资租赁公司在传统领域的长期积累,已经形成了行业深度整合能力,在业内应用程度和认可度较高;另一方面是因为科技型中小企业具有轻资产、盈利差、管理弱等典型特征,相对大型企业来说整体抗风险能力较低。

近几年,一些融资租赁公司根据国家战略及产业发展需求,在运用融资租赁工具支持科技型中小企业发展的实践活动中积极探索,充分发挥其“融资”与“融物”一体性的金融产品特性,迎来了自身发展的黄金期,成为融资租赁市场份额的新生力量。其中,中关村科技租赁有限公司的表现引起了业界关注,被市场称为“中关村模式”。科技租赁也由此成为融资租赁服务实体经济的创新模式,引领融资租赁行业发展的新方向。

中关村模式的创新与实践

国内首家科技租赁公司,中关村租赁以“促进科技与金融的融合,成就科技创业者的梦想”为己任,致力于为科技型中小企业提供高效金融服务和设备租赁解决方案。2012年底成立至今,公司累计服务客户300多家,完成项目600多个,实现融资租赁投放额近100亿元,单个项目平均投放额1353万元,平均租赁利率6.3%,近90%为科技型中小企业,其中已有15家企业成长为细分领域的龙头企业。公司已经发展成为国内服务科技型中小企业的专业化融资租赁公司,取得了较好的经济效益和社会效益,为融资租赁支持科技型中小企业成长探索出一条具有中关村特色的创新发展之路。

一是创新风控理念,降低科技型中小企业融资门槛。中关村租赁在不断总结科技型中小企业特征基础上,研判提出主体成长性评价模型、确立客户集群化发展战略、构建帮助客户成功的服务体系等先进的风控理念。围绕“主体成长性”提出并践行以投行的眼光看项目,从行业发展前景、技术创新能力、公司治理结构、管理团队素质、关键成长指标、资本市场评价等多维度进行科技型中小企业成功因子分析,初步搭建了 “主体成长性+债项安全性”双维评价模型;中关村租赁将业务战略定位于大健康、大数据、大环境、大智造等高精尖产业领域,在四大产业领域内积极构建大、中、小客户梯队,通过行业整合、并购等形式化解风险;通过构建服务体系帮助客户成功,防范业务风险;经过持续优化完善,已搭建集组织保障、制度保障、团队建设、激励机制、服务支撑于一体的全方位多层次的风险管理体系。中关村租赁全面先进的风险管理能力,使得科技型企业无需提供房产、土地抵押等传统融资方式必须的增信条件,就可以轻松获得融资。创新的风控理念也取得了良好效果,2015年不良率为0.69%,2016年不良率为0.64%,风险控制效果居于业内领先水平。

二是创新商业模式,降低科技型中小企业融资成本。中关村租赁在国内率先研发了“创投租赁”模式,通过“租赁利率优惠+低比例认股权”兼顾两方利益,实现了科技租赁对双方的最大价值。在这种模式下,客户在创业初期用不到5%的认股权,获得利率优惠和中关村租赁持续的资源支持;中关村租赁利用较高的投资收益化解科技型中小企业的高风险,解决了风险收益之间的矛盾,增强了客户黏性,提升了产品竞争力。目前,已经有40余家科技型中小企业受益于“创投租赁”。

三是创新租赁产品,增强科技企业内生动力。中关村租赁在传统直接租赁和售后回租的基础上,研发出集群租赁(围绕产业集群内的核心企业,通过融资租赁为其上下游客户提供中长期发展资金,加速提升产业集群内各企业的竞争优势)、风险租赁(通过风险分担、利益共享机制为新产品用户提供融资租赁服务,使得制造商通过“体验式营销”及为客户提供增值服务进行新产品推广活动)、并购租赁(以被并购企业资产为租赁物,解决并购企业资金需求)、项目租赁(降低项目建设中自有资金投入比例,为企业项目投资提供可以与项目自身现金流匹配的租金支付方式)等系列特色产品,很好地解决了科技型中小企业多样化、个性化的融资需求。所有的产品都是量身定制的,租赁物、利率、期限、放款方式、增信条件,没有任何两个融资租赁合同是完全相同的。通过这些量身定制的产品,增强了客户创造现金流能力,提升了客户自身造血功能。

四是搭建增值服务体系,夯实创新型中小企业成长基石。中关村租赁为企业提供金融服务的同时,发挥自身的知识经验和团队优势,搭建了集“融资筹划、管理提升、政策咨询、客户协同”等于一体的增值服务体系。融资筹划拓宽了客户融资渠道,开发了“银租通”、“投租通”、“保租通”、“银租接龙”等服务,使企业在享受一种金融服务的同时,自动享受另一种金融服务,有效增加了科技型中小企业的融资机会,先后协助50多家企业获得银行等合作机构100亿元的资金支持。管理咨询强化客户发展根基,帮助企业改进战略与业务模式、组织运营管理、人力资源管理,着力改善科技型中小企业“管理弱”的状况,不同程度地解决了80家科技型中小企业“成长的烦恼”。政策咨询让客户充分享受政策红利,为企业争取政府政策和资金支持,协助200余家客户获取贴息超过9000万元,有效降低了企业的融资成本。客户协同让客户实现资源共享,支持同一产业集群内的多个企业就研发、市场及资源等方面开展协作共享,实现“1+1>2”的协同效应。中关村租赁通过精准定位于科技型中小企业,在行业内形成了先发优势;通过租赁+四大产业,打造了专业运营能力;通过租赁+服务,提升了产业服务能力;通过租赁+投资,保持了持续发展的动力,从而围绕租赁整合资源构筑了创新创业的金融生态圈,完善优化了科技租赁的商业模式,为融资租赁服务科技型中小企业做出了有益的探索。

促进融资租赁行业发展的政策建议

在融资租赁行业整体经历了高速发展的“黄金十年”之后,一些制约行业长远发展的潜在问题也逐渐暴露出来,急需进行制度设计,以系统性解决发展瓶颈。

一是拓宽自身融资渠道。商务部批设的融资租赁公司的资金来源除资本金外,大部分是短期贷款和银行保理,而融资租赁业务主要是中长期业务,这种资金期限的不匹配给融资租赁公司留下了流动性风险隐患。为了降低流动性风险,许多租赁公司进行了租赁收益权转让等拓宽融资渠道的尝试,但这些方式融资成本相对较高,难以大规模运用。例如中关村租赁受融资租赁行业融资渠道单一所限,一直以来主要靠大股东委贷和银行保理来解决融资问题。建议政府相关部门支持融资租赁公司尤其是专注于服务中小企业的租赁公司发行公司债、可转债、可续期债以及各种非金融机构债务融资工具,支持租赁公司上市,打通融资租赁企业直接对接资本市场的通道;鼓励基于租赁基础资产的金融产品创新。

二是建立风险缓冲机制。科技型中小企业发展历史短、规模小、经营风险大、信息透明度低,融资需求急、频率高、期限长,服务科技型中小企业的融资租赁公司面临的风险远高于传统金融机构。为了鼓励更多租赁公司支持科技型中小企业发展,降低其经营风险,建议建立合理的政府、承租人、租赁公司、银行、社会资本对于租赁风险的分担机制,建立融资租赁风险补偿基金,对融资租赁机构发生不良造成的本金损失予以一定比例的补偿。

三是统一行业监管。目前租赁公司监管呈现多头监管格局,金融租赁公司由银监会监管,外商投资租赁公司由商务部外资司监管,内资租赁公司由商务部流通司监管。多头监管的格局造成了监管规则不统一,影响了市场竞争秩序,不利于行业健康可持续发展。建议在对融资租赁行业进行清理或重新登记的基础之上将其统一归口到中国银监会进行监管。

四是开展投租联动试点。参照银行业金融机构投贷联动试点工作,支持服务科技型中小企业的融资租赁公司探索投租联动业务,实现以租赁切入投资、以投资反哺租赁的良性互动发展局面。

五是加强人才队伍建设。由于融资租赁行业近几年爆发式增长,专业人才严重短缺,成为了行业跨越式发展的瓶颈。租赁行业协会要扛起人才培养的大旗,加强现有从业人员的培养,提高现有从业人员的业务水平;大专院校要加强对租赁人员的培养,为租赁行业输送新鲜血液;加快建立租赁业从业资格认证制度,丰富人才储备;引进高层次的创新人才,提升行业整体创新能力。

六是支持设立租赁资产交易场所或者鼓励各地方产权交易机构增加租赁资产交易品种,拓宽租赁公司物权、债权退出渠道。

来源:中关村发展集团股份有限公司

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