全球视野系列专题一丨德国豪迈与意大利比雅斯的成功基因

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全球视野系列专题一丨德国豪迈与意大利比雅斯的成功基因(图1)


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全球视野系列专题一丨德国豪迈与意大利比雅斯的成功基因(图6)

来源丨广发证券发展研究中心机械小组

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木工机械行业的全球化格局:德国和意大利品牌占全球45%左右

★我的世界★Minecraft《籽岷的模组专题懒人系列模组I》是第...1.6.2的吧 好像是,,,防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

在国际木工机械机械制造行业中,绝大部分产能集中在德国意大利等少数几个国家。2015年德国、意大利木工机械产值合计占全球的45%左右。当前德国、意大利、中国成为最大的木工机械出口国,并且逐渐拉大与其他企业的差距。而在市场竞争格局方面,德国豪迈、意大利Biesse、意大利SCM集团占全球木工机械市场份额分别达到31%、12%、11%,国际大型企业优势明显,全球木工机械行业格局较为稳定。

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行业需求显示积极复苏,全球巨头经营性订单迈入增长新阶段

90年代电影频道播过一个讲述世界电影发展及影片介绍的系列...1:当代世界电影文化2:世界电影发展史3:娱乐百年这几个标题你搜一下,到处都能看的.希望对你有帮助防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

从2014年底开始行业经济指数开始显示积极迹象,全球木工机械行业开始走出2008年经济危机后的发展停滞状态而呈现较快复苏,其中北美和中国市场占据突出位置。从意大利木工机械与刀具订单指数看,2016年指数已经回到2007年水平,特别是海外需求,其订单指数甚至创下了新高。随之而来的是国际巨头经营迈入新阶段。2017Q1德国豪迈集团新签订单401百万欧元,同比大幅增长64.7%,累计在手订单520百万欧元,是10年来的最高值。

20世纪80年代以来,人类社会面临一系列新问题,如南北差距积极...试题答案:①国家利益是每一国家对外政策的出发点和归宿,但在全球化的背景下,每一国家既重视自己的国家利益,又努力寻求与其他国家的利益共同点。可持续发展是当今世界...防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

海外企业成功的基因:不断创新的单机产品,与日臻完善的灵活解决方案

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在单机方面,豪迈不断推陈出新引领着行业趋势。如新一代无缝(封边)技术 AirTec。另一方面,在工业4.0背景下提供灵活适用的解决方案成为行业最重要的趋势。豪迈具备从仓储到组装与包装的全流程产品,能提供批量的系列化生产的各种灵活解决方案。2015年豪迈收入中单机收入占比47%,产线和服务占比分别达到30%、21%,产线与服务收入占比已经处于较高水平。

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国内企业单机有突破,整线方案能力尚待沉淀

应该说大多数是真的,期间也有一些炒作的内容,这类节目之所以能那么吸引大家的眼球,主要是猎奇的心态,说实话,像节目中的许多艺术品工艺品,动辄几万几十万甚至成百上千万的,但这毕竟只是估价而已,你要出手谈何防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

受益国内制造业回暖,同时家具定制化趋势刺激企业投资意愿,从2016Q3以来,国内板式家具机械企业弘亚数控、南兴装备收入恢复高增长。从产品来看,国内企业仅专注于封边、裁切、钻孔等木材加工的少数几个流程,虽然在单机上有所突破,部分产品达到国产替代水平,但距离国际上的整线提供方案仍有非常大的进步空间。

我认为华为不存在所谓的爱国营销。手机也不是其主战场。华为手机走向公众视野应该是彭女士用其拍照,引发的一场关注。随着苹果热度的降低,华为似乎成了商务和政务上的国产首选。我相信一个品牌的崛起不是仅靠营销能做到的。产品质量,外观设计,售后态度,产能,销售渠道等才是关键。网上说华为水军多,我更相信是用过华为产品的使用者,对自己选择的维护。因为华为手机的主要用户群不是经常贴吧论坛网上闲逛的人。年轻人用的也相防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

投资建议:当前全球木工机械行业显示积极复苏,国内市场在定制化家具趋势催化下,增长动力强劲,国内一线的定制家具设备企业是弘亚数控和南兴装备。我们建议重点关注在关键设备具备核心优势的国内龙头公司。

有人说,城市人文明讲究,我却认为农村人更加讲究。为什么呢?农村文化是我国传统文化的的根据地,农村文化的变迁也反映了我国传统文化的兴衰更迭。农村人有传统,虽然不一定有科学道理,但基本都有源头可以追溯。就防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

风险提示:宏观环境特别是房地产投资具备不确定性;跨国企业加大国内投资带来的竞争压力;技术研发不及预期;行业竞争加剧导致毛利率下滑。

1953,一分带油纸币,800/捆,9000元/包,10万元/麻袋;1953,一分无油纸币,1300/捆,1.5万元/包,16万元/麻袋;(小编载录某网2017年8月征收价格)第三版人民币第三套人民币防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

一、全球化视角看木工机械行业

我来回答吧。因为下一阶段我准备装修房子,所以做了比较详细的预算。首先说说木工打柜子。一般来说,木工打柜子主要包含材料和人工费,人工费我们这里按照300元一米算,一个2.4乘2.4的衣柜,人工费在720防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

1.1 产品结构:板式家具潮流长期向好

战狼2突破40亿这是一个什么概念呢?首先截止到目前为止,中国电影史上票房最高的电影是星爷导的《美人鱼》,票房33亿,也是唯一一部破30亿票房的电影,战狼2如果能破40亿,毋庸置疑票房第一的头衔自然落在防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

关于木工机械的含义。按照从林木到家具制作过程中不同产品形态,可将机械设备分为:林业机械、木工及人造板机械、家具机械。狭义的林业机械是指用于营林(包括造林、育林和护林)、木材切削和林业起重输送的机械;人造板机械是指用旋切机将原木旋成单板,再将单板按纤维方向互相垂直排列胶合、压制而成人造板的机械;家具机械则是指为制作家具成品的机械,具体按家具材料又可分为实木家具机械、板式家具机械、竹藤家具机械、非木质家具机械。

首先纠正题主一个误区猫大人这个,真不叫离家出走,因为人家压根没把你家当成家。养过猫的人都知道,猫的脾气古怪,高傲又倔强——相对而言,狗就忠厚老实很多。对狗而言,你可能是主人,对猫而言,你不过是个奴才罢啦。没见养狗的都称呼狗狗为“亲儿子”“亲闺女”,养猫的叫猫都是什么“猫主子”“猫大人”么?正经点说,对猫而言,你并不是主人,当然,说奴才你也别不高兴。你对他而言,应该是一个“铲屎的”或者“喂饭的”——你看,说白了,还是奴才。猫与其他动物最大的不同是,它并非是被人类驯化的产物。我们可以对比一下人类驯化了狼,变成了狗。人类驯化了飞鸟,变为家禽。人类驯化猪牛羊,变为家畜。人类驯化了野马,变为战时利器。以防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

国际上通常把家具机械、木材加工机械、木制品加工机械纳入木工机械,不包括人造板机械和林业机械。如意大利和台湾地区通常所说的木工机械产值和出口额就是指按这种分类所统计的数字。而我国的木工机械通常把人造板机械、林业机械并入统计。本文后续所讲的木工机械指前者,即不包括人造板机械和林业机械。

在农村时家里有过一只土狗,那时我还小,也不知道喂养侍弄,也不知道狗狗是怎么活下来的,那时年纪小,每天上学,疯玩,谈不上对这只狗有什么感情。我所以在这里说起这只狗,是因为一件事至今让我无法忘怀,每每想起,心里便会阵阵悸动酸楚。那是回城的前两天,被褥家什都打包收拾好了,正在四处打量有无遗漏,猛然发现狗狗在脚下转悠很久了,眼神惶恐不安。这才想到狗怎么办?带回城里是不可能的,那么……?我问身旁的小伙伴,小防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

关于这个问题,确实有不少人存在着疑惑,其实这都是源于概念上的误解。首先,根据狭义相对论,真空中的光速是宇宙中最快的速度,这点没错。距离我们137亿光年的地方,光需要137亿年才能到达,这点也没错。概念防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

板式家具的长期潮流趋势。板式家具是指以人造板为主要基材、以板件为基本结构的拆装组合式家具。常见的人造板材有胶合板、刨花板、中密度与高密度纤维板等。当德国海蒂诗在五十多年前发明钢制铰链和人造板及人造板饰面技术起,板式家具就凭借其质量稳定、个性化、高效率、低成本等诸多优点得到消费者认可,开创了世界家具史的“板式时代”。我国家具业引进板式家具二十多年时间。当前板式家具已经占据中国家具消费的半壁江山,与此同时,板式家具的蓬勃发展促成我国向世界性的家具制造国、出口国发展。

来到一座城市,总会有一种美食的味道,慢慢流入你的鼻腔。这种味道好像附有一种魔力,滋润了这座城市的大街小巷,让人流连忘返。同时,这种味道背后又与当地的历史文化、当地人的生活习惯紧密联系着。那么,对于临沂这座有着深厚历史文化底蕴的城市来说,她的美食名片又是什么呢?⒈糁糁的历史悠久,我国历史文献多有记载。春秋时代的名著《墨子非儒下》载:“孔子穷于陈蔡,藜羹不糁”,至今已有2400多年的历史。清康熙年间编纂的《沂州志》卷一:“祭祀篇”记载的16种祭品中有“糁食”,可见糁的历史源远流长。喝糁有四大讲究,即热、辣、香、肥。一碗热糁配以油条、烧饼、烤牌等食用是美好的早餐享受。糁有牛肉糁、羊肉糁、鸡肉糁三种,防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

全球锯材、原木产量在近35年以来基本平稳在1000百万m?3;水平而上下波动;与之形成对比的是,人造板产量保持持续增长,并且自2000以来基本保持每年5%~10%的增长水平。2015年全球人造板产量582.8百万m?3;,达到锯材原木产量的52%。人造板产量的长期持续增长反映出板式家具潮流的长期向好。

感谢邀请!中小学教育教不教鲁迅,本质的问题是,我们这个时代还需不需要鲁迅这样的知识分子?任何时期的语文教科书,都不应该将鲁迅作品“请”出去。该“请出去”的是,那些所谓的鲁迅作品解读。那些多余的解释,必须协同的理解,必须将鲁迅放在神台的姿态,呵呵,省省吧。鲁迅作品与当前文学创作潮流不相符。当前文学的商业性、娱乐性和大众性,导致文学已不再具备单一的审美、教化和启蒙的功能,人们对文学多抱的是一种“玩”的防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

恭喜,这是一个非常不错的成绩.跑完半程马拉松所需要的时间跟运动员自身体能等各方面有关,专业运动员1小时多一点就能跑完,大部分业余运动员在2小时左右,如果能跑进1个半小时那就非常不错了。一般马拉松比赛设防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

1.2 供给格局:供给重心向德意中倾斜

狗狗一定要做绝育吗?其实这个决定权还是在主人手上,如果你有能力负担狗狗产下的小狗其实也就没必要做绝育了。不过如果条件不允许,做绝育也许对狗狗也有好处。关注优萌狗帮,养狗更轻松!狗狗绝育的好处:01-减防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

根据意大利木工机械与刀具制造商协会Acimall数据,2015年意大利木工机械产值18.64亿欧元,占全球木工机械产值的18%,由此计算全球木工机械每年市场规模约100亿欧元。在国际木工机械制造行业中,德国和意大利在全球市场中处于领袖地位。根据Intracen数据,2015年欧洲木工机械市场中,德国、意大利木工机械占比分别达45%、30%。而按照欧洲木工机械市场占全球的60%计算,德国、意大利木工机械产值合计占全球的45%。

一枚丙午(1906)户部中心鄂(湖北)十文齿边大清铜币!价格姑且不论,先来学习一下它的知识吧!一、大清铜币简介大清铜币,学名清代机制铜圆,钱面中央有“大清铜币”四个汉字,内嵌一小字代表地名,上端是满文“大清铜币”字样,两侧为年份。边缘中间分别“户部”二汉字,下端为“当制钱十文”。钱背中央为蟠龙,上端是“光绪(或宣统)年造”,下端英文“Tai-ChingTi-KuoCopperCoin”字样(大清帝国铜币)。始于1900年(清光绪二十六年),止于1911年(宣统三年),流通时间较短。因其版面设计优雅,雕刻精良,且存世量极为稀少,大清铜币光绪年户部造当十被誉为中国近代制币中的十大名誉品之一。大清铜防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

9块9租一台共享iPhone,很多人第一眼看到肯定会觉得很划算。9块9一天谁出不起呢?很多地方一餐早饭就不只10块钱了。但是只要仔细研究这些租凭手机商家指定的规则,就会发现9块9组iPhone只不过是防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

当前全球木工机械的供给重心不断向德国、意大利、中国倾斜。德国、意大利木工机械无论从产值还是技术上来说都处于全球领先地位,大部分产品都用于出口。2015年意大利木工机械年产值18.64亿欧元中有76%用于出口。而我国木工机械行业从规模上也不断扩大,技术上也在细分领域不断突破,拉近与发达国家之间的差距。最近几年,德国、意大利、中国这三家逐渐拉大了与台湾、奥地利、美国等主要竞争对手的差距。2015年德国、意大利、中国木工机械出口额分别为1,899、1,329、1,301百万欧元,约占全球木工机械产值的45%。

感谢受邀。目前,我的床头放的三件东西,一是手机、二是眼镜,三是孩子读的绘本。我不知道其作者的目的。难道是要说急救三宝么?如果是年纪大点的,建议你备好那三样宝贝一杯水,一根针,两颗阿司匹林。这是由于能够急救马上要人命的两种疾病:一是心肌梗塞;二是脑中风。建议患有这两种疾病的人常备无患!。防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

如果有的选择我是会选择晚一年上幼儿园。男孩小时候无论是身体发育还是心理成熟都比女孩晚。天性决定男孩就是更活泼好动,喜欢自由。如果早早上了幼儿园,即使孩子能很快适应幼儿园生活,还是会受到约束而限制天性的防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

欧洲木工机械主要出口于美洲和亚洲,2015年欧洲木工机械向美洲、亚洲出口额分别占总产值的12.6%、13.3%。美国、中国等都是重要的消费国。如2015年意大利向美国出口木工机械占总产值的10.55%,同比增长52%;中国板式家具机械的高端市场绝大部分都是由海外企业占据。

武器有了,我就买很多食物,那种可以保质很长时间的,花5万买上四年的储备食物,水,不花钱,直接自己拿水桶接自来水然后烧开,多接点,反正爆发后10天才收电费。我再去黑市花15万搞到一些子弹和两把唐刀(唐刀适合劈砍,很有效,两把是为了防止损坏),还有25万,不能浪费了,花5万买个小型发电机再花1万购置各种零件,反正最后有个有电的插座,购置发电所需的原料,花4万,多买点。15万,5万去移动办至少50T流量防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

大家看到网络上谁谁谁有要拍西游记了,是不是都没有什么兴趣?咱们心里只有那一部西游记?孙悟空就是六小龄童,沙僧只认闫怀礼!可是你知道闫怀礼老师在西游记里连演9角吗?有台上老君,有西海龙王还有牛魔王不得不防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

1.3 需求状态:显示积极复苏,新市场动力强劲

谢邀!直线行驶确实是困挠广大考生的一道难关,特别是对方向感很差的考生。那么,怎么确保直线行驶不出问题呢?在回答这个问题前,我们先来了解直线行驶的考试要求:1,直线行驶过程中不能压左右边缘线,2,行驶中防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

下游家具行业景气回升,投资意愿增强。木工机械主要下游在家具行业,家具行业整体的景气情况会影响企业投资意愿,直接决定了设备的需求。整体来看, 在经历2008年金融危机导致需求大幅下滑后,家具行业景气在适度回升中。但直到2014-2015年,整体家具行业经过几年恢复才显示比较积极的信号。美国是全球家具消费最大国之一,从其零售家具销售额来看,从2009年开始,零售家具销售额即开始呈现直线回升中,经过10年时间销售额恢复至2007年水平。而根据IFO德国家具生产行业企业景气,行业在经历2011-2012年的短暂恢复后,2013-2014年德国家具行业仍处于较低迷的状态,直到2014年下半年,行业景气指数呈现了较强的恢复势头,当前德国家具行业景气仍然保持了较好的景气。

纹身对年龄没有限制吧,只是说学校会禁止学生纹身染发等影响学习作风的行为。但是如果你强烈想纹身(一般有纹身想法的都是工作之前的高中or大学生),可以纹在一个隐蔽些的地方,非亲密的人是看不到的。一呢,增加神秘感,二呢,这是你与亲密的人之间的小秘密,三呢,不影响正式场合的形象(你看过哪个大老板、大领导或高层手上脖子上有纹身的?)至于图案,你说不想要图案,只想要文字,强烈建议不要纹人的名字,“爱”“情”等像古惑仔的文字,请纹些有意境的高大上的简单词汇。短诗或成语也可以哦。防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

妇专委特邀心理问答专家志愿者吴琼燕:(吴琼燕,心理学科普志愿者,在中山大学业余学习心理学,建筑技术工程师背景,看问题较为客观、深刻而透彻,思维富于逻辑和条理,乐于为心理学知识的普及贡献自己的微薄之力,防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

不是没有实物,而是有大量实物佐证,不可扺赖柴窑的存在。柴窑瓷有各种颜色呈现,有薄胎,也有厚胎,但都小裂纹遍布,薄釉精光,胎色肉红或粉白(我还未见过黑胎柴窑瓷器),器形多为瓶、壶、楪、V形碗。观赏器多实防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

木工机械行业显示积极复苏。由于木工机械行业的全球化,其整体需求主要受全球宏观经济影响。伴随下游家具行业景气的回升,其投资意愿不断加强,从而释放了对木工机械的需求。根据意大利木工机械与刀具制造商协会Acimall的意大利木工机械与刀具订单指数看,全球木工机械正显示积极复苏。2007年意大利木工机械与刀具产值接近22亿欧元,是过去十年以来的最高值。而直接受到2008年经济危机影响,2008年行业产值下挫近40%。在经历2010年正常的回弹之后,2011-2014年基本处于长期停滞中,传统成熟市场需求并没有跟上行业产能。直到2014年下半年或者2015年,经济指数开始显示积极迹象,国内国外需求开始增长。从意大利木工机械与刀具订单指数看,2016年指数已经回到2007年水平,特别是海外需求,其订单指数甚至创下了新高。

记得好像是打赌打输了,于是呢,刘梓晨决定把自己脸上的五十针玻尿酸全部给融了。融玻尿酸可不比卸妆,等于是要把全部的胶原蛋白挤出来,但是刘梓晨真的去做了,出来的效果是这样的。讲道理,我着实是吓到了,融掉玻尿酸之后,刘梓晨的脸几乎是全部塌陷了,脸上的肉全部松散了,没有了光泽,也没有了弹性。整张脸感觉就像是叫人给揍了,很平,很坦荡,而且脸上青一块紫一块,感觉这次是融得很彻底啊。高鼻梁,尖下巴全部都没了,就像那个漫画里的那种描述,一拳下去,几万块钱就没了。虽然刘梓晨的勇气可嘉,但是说实话,现在的脸是完全没有辨识度,甚至比以前的脸更加辣眼睛。网友没办法,只好跪求刘梓晨打八十针回去到原来的脸,我们都不喜欢他防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

经常玩快手的小伙伴都知道,以前在快手上就是一个字(炒),色情啊,网黑啊,做公益啊,不管好的坏的,就算全世界都知道是在演戏,但是还是有人喜欢看,网络上这帮主播充分的利用了国人看热闹不嫌事大的优良传统,一防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

从意大利木工机械行业产值来看,2014-2016年分别达到8.4%、11.4%、9.9%的持续的较快增长。Acimall预计,受意大利政府工业4.0计划影响, 2017年意大利木工机械行业国内销售总额将增长20%,超过7亿欧元;总产值将达22亿欧元,增幅约10%左右;出口总额将达16亿欧元,同比增长6%左右。总产值已经恢复到2007年的历史最高水平。

炒土豆丝是个中国人都应该吃过,这道菜看着容易想做到色香味俱全就一定要掌握诀窍,在星级酒店这道菜的价格几十到几百不等,星级大厨怎么做的呢?第一步清洗干净后,将土豆皮刮干净第二步切丝,一定要切的几乎每丝都几乎一样,没有大厨的刀功就借助工具炒的时候就会均匀受热容易熟.感觉自己肾需要补,对自己长度、时间都不太满意的朋友,找徽两个n一个d后跟966,坚持个把小时不是问题!第三步浸泡在盐水中这一步非常关键炒的防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

百分之百不会。具体分析如下:既然我穿的衣服所有人都说漂亮,那么就说明我是一个很会穿衣服的人。一个很懂得穿衣服的人也肯定能穿出第二件所有人都喜欢的衣服,因为他有那个实力。一件衣服穿的符合大家的口味了,人防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

伴随定制家具等趋势不断深入,新市场动力强劲。全球木工机械行业需求的回暖一方面在于传统成熟市场宏观经济恢复,由此逐步释放前几年被压抑的家具行业设备投资;而另一方面,诸如中国等新兴市场,伴随定制家具等新趋势的蓬勃发展,转型的迫切要求带来对先进设备的投资需求,这一部分需求成为了全球木工机械行业的新动力。

一晃又到了激情五月,又是选秀的好季节了,自从湖南卫视的“快男超女”选秀没落后,就推出歌手竞唱节目《歌手》能火爆一个春季,随后接力棒被浙江卫视的《中国新歌声》抢走。在新鲜选手还没出炉的时候,导师阵容就是最大的炒作点,虽然这些年变化不大,但没确定前也充满悬念,比如今年,最近汪峰工作室宣布汪峰今年暂别《中国新歌声》不再担任导师,有点意外,但也在情理之中,离开的原因无非以下几点。最直接的原因,自然就是汪峰防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

当前中国定制家具行业正处于高度发展中,2013-2016年定制家具上市公司平均的收入增速大多在20%~40%,并且两极分化的现象愈发明显。行业内公司纷纷寻求上市,以增加设备投资以抢占市场。仅2017年就有包括尚品宅配、欧派家居、我乐家居、金牌厨柜等多家行业领先定制家具企业进行IPO。

民间有句老话“热水泡脚,赛吃人参”。热水泡脚好处多,但不要过于神化热水泡脚时,身体局部的温度会因为水温而升高,让动脉血管扩张,道路宽了,血液流通速度也就快了(加快血液循环),动脉中的血液从心脏出发,经过各个大小胡同(分支动脉),抵达全身各脏器,为各个脏器输送营养和氧分。也就是说在热水的帮助下,加速了脚部乃至下肢的血液循环,才会让你倍感舒服。不过大家不要过于神化泡脚的功能,因为短时间内这种局部循环的防抓取,突袭网提供内容,请查看原文。

1.4 市场竞争:国际大型企业优势明显,格局较稳定

全球木工机械行业中,德国和意大利的龙头企业引领了行业的发展,不管是规模还是技术上,全球木工机械行业基本由德国豪迈、意大利BIESSE等几家大型企业所占据,并且整体格局较为稳定。根据杜尔集团(2014年收购德国豪迈)2017年发布的投资者关系报告,德国豪迈、意大利Biesse、意大利SCM集团占全球木工机械市场的份额分别为31%、12%、11%。而在高端市场中,几家国际大型企业所占份额更高。

二、德国豪迈与意大利比雅斯成功基因

2.1 德国豪迈和意大利比雅斯公司简介

德国豪迈集团(HOMAG):德国豪迈集团成立于1960年,并于2007年在德国上市,2014年公司被杜尔集团收购。德国豪迈是全球木工机械行业的领导者,当前占有全球市场30%的市场份额。公司拥有员工约6000人,在全球范围内7个国家拥有15个生产基地、23个销售和服务的子公司以及60家独家销售合作伙伴。

豪迈产品涵盖CNC加工中心、钻孔与组装、边缘加工、包装、面板切割、砂光等几乎全系列产品。公司客户包括家具制造商、结构元件制造商、木结构房屋生产商。2015年豪迈中来自家具制造商的收入占总收入的84%。

豪迈集团包括众多品牌如Brandt、Friz、Holzma、Homag、Weeke等等,每个品牌都有比较清晰的产品定位。如Brandt于1976年整合入豪迈集团,其优势产品在封边机;Friz优势产品在包装技术;Holzma产品主要是裁板锯,产品组合包括独立锯、手动角锯、自动进料和堆垛系统等。2017年豪迈集团确立了一个品牌战略,宣布将单独品牌都纳入业务单元、豪迈是所有产品的标签。最开始“一个豪迈”,主要强调的是内部结构、想要创造一个新的强大的公司组织。现在这一战略将进一步思考技术平台和规范的技术标准等。

意大利比雅斯(BIESSE):意大利BIESSE成立于1969年,2001年在意大利证券交易所上市。当前占有全球木工机械行业约12%的市场份额。公司拥有员工3800人,在全球范围内共9个生产基地、37个分公司和代表处、超过300个分销商。BIESSE主要为木材、玻璃、石材、先进材料、金属等进行加工的机械和配件。2016年BIESSE收入按分部划分,木材、玻璃和石材、机电一体化收入占比分别为72.9%、15.5%、14.0%。

BIESSE集团发展历程大致分为3个阶段:(1)1969年~2001年,属于内生成长阶段,这一阶段BIESSE主要集中发展木工机械,后期产品拓展至玻璃和石材机械;(2)2002~2011年,BIESSE主要通过国际化和并购获得成长,如在印度设立海外生产基地、在 Lucern设立比雅斯瑞士、在迪拜设立比雅斯中东;(3)2012年~现在,BIESSE进一步进行国际化扩张、通过并购发展。

2.2 行业需求复苏,经营迈入增长新阶段

增速轨迹与行业同步,经营迈入增长新阶段。豪迈与BIESSE的收入增长轨迹与木工机械行业同步,从2005年到现在基本可以分为4阶段:

(1)2005年-2007年,成熟市场需求增长。这一阶段,作为木工机械主要需求市场的欧洲,宏观经济处于良好增长环境,由此带动了设备需求,木工机械行业处于较稳定增长。

(2)2008年-2009年,全球经济危机,需求锐减。这一阶段,受2008年经济危机影响,从2008年下半年需求即出现大幅下滑,意大利木工机械行业订单指数从2008Q2开始经历连续6个季度下滑,2009Q3订单指数仅为2008Q1的40.5%。

(3)2010年-2013年,需求低迷,停滞不前。这一阶段,欧洲成熟市场宏观经济处于较低迷状态,同时新兴市场需求并未有明显提振作用。木工机械行业在2010年-2011年出现正常的反弹,但20012年需求随即下滑,2013年与上年基本持平。

(4)2014年-2016年,成熟市场温和回升,北美与亚洲市场需求潜力逐渐显现。这一阶段,在欧洲市场整体呈现需求较稳定的基础上,美国、中国等地区的需求呈现较快增长,从而带动木工机械行业进入新一轮增长期。

与行业增长轨迹同步,豪迈集团与BIESSE的收入同样在2010-2013年处于停滞不前状态,直到2014年开始,两家公司收入出现比较明显的增长迹象。豪迈集团2015年收入增速达到13.55%,2016年收入增速放缓至4.14%,主要是由于公司规模基数较大。豪迈2016年营业收入达到1,082百万欧元。2015-2016年BIESSE收入增速分别达到21.6%、19.3%。并且公司规划2017-2019年收入增速将分别达到9.21%、11.24%、9.84%。

新增订单向好。2016年豪迈集团新签订单1,165百万欧元,同比增长10.1%;2017Q1新签订单401百万欧元,同比大幅增长64.7%,累计在手订单520百万欧元,是10年来的最高值。2016年BIESSE新签订单507.9百万欧元,同比增长14.7%;2017年新签订单138.7百万欧元,同比增长14.3%,累计在手订单188.5百万欧元。

股价表现与业绩预期相适应。由于订单指标先于业绩约半年左右,是公司业绩的先导指标,其股价表现往往与公司订单指标向同步,反映了对公司未来经营成果的预期。木工机械行业以及豪迈、BIESSE公司业绩在2014年下半年开始显示恢复迹象,但早于收入恢复,在2013年底开始,豪迈与BIESSE股价开始上扬。

以豪迈为例,公司股价在2009-2013年处于底部徘徊,而自2016年末以来,豪迈股价上扬明显。截止2017年7月4日,豪迈股价较2008年1月2日增长245%,而同期德国法兰克福DAX指数仅增长57%。

从2011年以来,豪迈股价经历“底部波动-上升-平稳-上升”共两次上涨和两次平稳阶段,股价趋势的转变与新签订单增速拐点一致,股价上涨往往由新签订单高增长推动,而新签订单平稳或下滑后,股价也随即放缓增长。

(1)2013Q4-2014Q4,股价上涨的第一个阶段。该阶段以2013Q4豪迈新签订单大幅增长111.2%开始,并且这一阶段新签订单水平较2011-2013年上升一个台阶。而随着2014Q4新签订单同比下滑32.6%,公司股价在2015年2月达到阶段性高点。此后的2015年,整体新签订单水平与2014年水平相持平,豪迈股价也基本稳定。

(2)2016Q3-2017Q1,股价上涨的第二个阶段。这一阶段以2017Q1新签订单增长64.7%为重要标志,这一阶段新签订单水平较2014-2016H1再次上升一个台阶。

2.3 收入结构分析:内生和外延同步发展

区域市场:中国与北美增长不容忽视。从豪迈与BIESSE当前的收入结构看,全球木工机械中欧洲市场份额占据约60%、北美与亚洲分别占有20%。2015年豪迈新签订单中,中欧、西欧、东欧分别占21%、18%、17%,美洲北部和中部占22%、亚洲/太平洋占19%。2016年BIESSE收入中来自西欧、东欧、北美、亚洲的比例分别为45%、13%、18%、21%。两者的收入按市场区域划分结构基本一致。

全球木工机械市场增长的动力在于:城镇化趋势带来对居住空间的需求增长、茧式生活趋势带来对个性家具的需求增长、以及资源的稀缺等。中国市场作为全球新兴市场的突出代表,伴随着定制化家具趋势的深入,家具生产商对于更灵活、更高效的生产设备的投资意愿不断加强,中国市场已经成为豪迈等国际大型木工企业不可忽视的重要市场。根据BIESSE年报资料,其预计全球木工机械市场2017-2019年年均复合增速约4%。而根据Inomis Database,2015年中国木工机械行业市场规模658百万欧元,预计到2020年市场规模将增长至923百万欧元,年均复合增速将达到7%。

而对于北美市场来说,以美国为例,美国作为全球家具的最大消费国之一,其零售家具销售额从2009年开始即呈现直线回升中,经过10年时间销售额恢复至2007年水平。北美家具市场正在宏观经历复苏的背景下呈现较繁荣的景象,由此带动了对木材加工设备的积极发展。

豪迈集团:占据潜力市场,充分受益于中国定制家具趋势。豪迈集团是全球木工机械的领导者,其市场份额遥遥领先于其他企业。公司产品聚焦于木工及木材加工用机械,主要用于加工木材类。不管在成熟市场或是新兴市场,由于公司长久以来积累的技术、经验、规模实力等等,当某一区域的木工机械市场复苏或者兴起时,豪迈作为全球龙头,其更有优势享有市场的增长。

2015年豪迈收入迈入10亿欧元规模,收入不断创下新高,但收入结构发生了较大变化。欧洲地区收入占比从2008年的79%下滑至2015年的56%;北美市场收入由2008年的75%上升至2015年的22%;亚洲市场收入占比则有9.9%上升至19%,而随着近两年中国定制家具趋势蔓延,中国家具厂商加大对设备投资,中国市场成为了豪迈增长最强劲的部分,当前来自亚洲市场的收入占比将更高。

在北美市场部分,2014年豪迈收购美国Stiles公司剩余股份,完成全资收购。Stiles成立于1965年,在美国拥有35%的市场份额,是为北美木工行业提供机械和生产线的分销和服务的最大企业。stiles拥有290名员工,2013年stiles收入158百万美元,较2012年增长22%。公司从1992年就与Stiles开始合作。完成对Stiles的全资收购,将进一步保证豪迈在北美的扩张计划。2014年豪迈集团来自北美市场收入169百万欧元,同比上升134%;2015年北美收入233百万欧元,同比上升38%。

在中国市场部分,豪迈在高端市场占据了相当高的市场占有率。根据BIESSE公司资料,其估算2015年中国市场中,BIESSE所能提供的产品对应的市场规模约300百万欧元,其中豪迈占有100百万欧元,是第二名的2.5倍。随着近两年中国家具企业纷纷向定制化发展,许多大型定制化板式家具企业纷纷加大设备投资,而这一部分的企业往往选择向豪迈等国际大型企业采购设备和服务,豪迈无疑成为了最为受益者。2017年5月5日,欧派与豪迈签订了约3000万欧元的合同,共307台单机设备,其中包含79台面板切割机械、103台封边机、125台CNC,其中有33台有豪迈在中国的工厂生产。包括此次300台设备在内,欧派将拥有超过1000台来自豪迈的设备正在使用中。

意大利BIESSE:多产品共同发展,享受行业复苏。BIESSE不仅为木材加工提供设备,还发展针对石材、玻璃、金属、复合材料以及其他新型材料的加工设备,其中新型材料包括碳纤维、泡沫、塑料、铝、钛等。随着近几年经济复苏,公司各业务都呈现一定的增长,不过总体上,公司木工机械业务的增长快于其他业务。2016年BIESSE木材收入、玻璃和石材、机电一体化分别占比68%、14%、13%。

市场占有率方面,根据BIESSE年报,2016年BIESSE在木工机械市场(主要针对家具制造)占12%、住宅市场(主要针对木结构建筑)占20%、玻璃机械市场占26%、石材机械市场占23%。市场规模方面,木工机械当前市场规模约2,700百万欧元潜在市场规模3,500百万欧元;而玻璃、石材、金属与新型材料等市场当前规模较小,整体增长空间较大。

虽然BIESSE在众多非木材加工机械领域均有涉足,并且都占有一定市场份额。但当前这些市场规模较小,木材加工机械市场规模是其他市场(玻璃、石材、金属、新型材料等)之和的2倍多。而且从这两年来看,BIESSE在木工机械分部的收入增速是高于其他分部的。未来BIESSE在木材加工机械市场主要在于市场份额提升,而其他分部收入将主要受益行业成长。

从收入地区看,BIESSE收入结构与豪迈有同样的变化,即欧洲市场占比有下滑、而北美和亚洲市场占比上升。2016年欧洲、亚洲、北美市场收入比例分别为58%、21%、18%。但从14年开始,BIESSE在欧洲地区收入开始恢复较快的增长,2016年其在欧洲、亚洲、北美市场收入增长都超过20%。在欧洲市场上,2016年BIESSE在该市场的收入358百万欧元,同比增长20.8%,已经超过2007年公司在欧洲地区收入。

2.4 全系列产品布局,引领行业趋势

全流程产品布局。无论是豪迈还是BIESSE,其追求在木材加工全流程的全产品布局。以豪迈为例,豪迈供应从针对手工业企业的单机设备,直到针对高度工业化的、定制家具生产的完整网络化生产线。按技术分类,豪迈产品不仅在裁切、封边、钻孔、表面技术等重要工艺部分拥有适应于多种要求的设备,同时在仓储技术、分拣、组装、包装、自动化等技术也具有相应产品,全流程的设备成为其可提供各种自动化解决方案的基础。

在裁切技术方面,豪迈拥有各类板材开料锯,锯片伸出高度58~190mm,锯切长度范围3200~6500mm。豪迈module45锯切机可实现斜切功能。斜切是手工业中的日常工艺,通常该工艺是在裁切之后在一个单独的开料圆盘锯上完成。而豪迈HPS 320 flexTec产品革新了批量等于一生产中的裁切技术,可实现大规模下的个性化裁切。

在封边技术方面,豪迈继2009年推出无可见缝隙封边工艺-激光封边laserTec技术后,又推出新一代无缝(封边)技术 AirTec。airTec是一个高效的资源节约型解决方案,能显著提高设备的生产率,并降低噪音的输出。该技术的核心是创新的回转式空气预热器。光学下的“无缝”技术成为了当前行业内的质量标准。公司经过多年研发推出了Ambition系列封边机,该系列基于智能模块化系统,能根据客户需求定制。同时可以搭载airTec实现无缝封边。

在CNC技术方面,豪迈拥有从小的到大的CNC加工中心、从家具到门窗到建筑元件生产的全方位数控技术。入门级Venture 320解决方案用于工业系列生产和激光切割零接头粘合,就像高性能门户加工中心一样。

在软件方面,豪迈推出了具有3D功能的woodWOP 7,这是多年战略产品开发的结果。除了一系列新功能之外,特别是可选的CAM插件,有助于编程铣削路径的全新方法;另外,现在可以使用CAM插件和软件自动计算路径。最新版的woodCAD|CAM 12.0更关注用户友好性,拥有完整的用户界面,操作简化,通过提升用户友好性来达到提升操作效率的目的。提高产品的用户友好性也是豪迈今年比较重视的一份方面。

解决方案的重要趋势。在迈向工业4.0的背景下,提供能最大化提升生产效率解决方案才是未来客户需求的最重要趋势。由于定制家具对生产灵活性的高要求,在家具行业的解决方案不仅包含系列化生产,批量为一的生产也占据突出位置。通过仓储、处理、运输和工件加工的组合实现个性化的网络化生产,可以提供批量为一的解决方案来实现广泛的产品种类生产灵活性,也可以提供系列生产的解决方案来实现生产的高效性。德国豪迈早在2001年即推出批量为一的高效机器,而BIESSE也将其之前的按客户规模进行划分的三角战略转换为注重提供集成单元与成套设备的双策略。

2015年豪迈收入中单机收入占比47%,产线和服务占比分别达到30%、21%,产线与服务收入占比已经处于较高水平。2016年BIESSE按收入分类,设备、服务与配件收入分别为83%、17%;按设备销量分类,单机产品占82%,系统占18%。

IIoT工业物联网。当前BIESSE正在与埃森哲和微软合作一个IIOT工业物联网项目,以向顾客提供新服务并增强售后市场。基于预测性维护和深入的数据分析,向客户提供灵活的服务来减少机器故障以提升生产效率及客户满意度。公司计划将在试点成功的基础上推出含10,000机器的服务,BIESSE先进的IIOT功能将提高其对于设备的控制力,同时也将增强其整体竞争优势。

豪迈在2017年5月的汉诺威国际木工机械展览会上(LIGNA),展出了木工行业的全新数字化平台“tapio”,tapio将整个木工行业的数字化产品与成百上千的生产机器连同多样化材料和工具相互联合,并整合在一个物联网(IoT)平台内。

三、国内企业发展当前处于什么位置?

国内制造业回暖,同时家具定制化趋势刺激企业更多的对柔性自动化生产线的需求,从2016Q3以来,国内板式家具机械企业弘亚数控、南兴装备收入恢复高增长。2017Q1弘亚数控营业收入188.89百万元,同比增长83.3%。南兴装备发布半年度业绩预告,预计公司2017H1归属于上市公司股东净利润3,627~4,534万元,同比增长60%~80%。

当前国内企业往往只专注于木工机械部分领域,如实木家具机械与板式家具机械。而在某一领域中,也只是专供一部分工艺的机械设备。比如国内板式家具机械龙头的弘亚数控与南兴装备,其主要提供的是板式家具生产中最主要的封边机、裁板锯、多排钻等,并且在加工中心方面也取得一定进步。而在自动化解决方案上,豪迈等国际大型企业能提供从仓储到组装包装全流程的自动化解决方案,国内企业也逐渐提供搭配自动上线料机成套生产线,但只能算国际企业提供整线中的一部分。在解决方案方面国内企业与国际领先企业仍有很大差距。

而在单机方面,如弘亚数控,其优势产品封边机种类丰富、同时在产品性能上不断提升,部分产品已经达到进口替代水平。相比于国外企业,国内企业在产品性价比与适用性方面具有一定优势。

四、投资建议及风险提示

投资建议:当前全球木工机械行业显示积极复苏,国内市场在定制化家具趋势催化下,增长动力强劲,国内一线的设备企业包括弘亚数控和南兴装备。建议重点关注在关键设备具备核心优势的龙头公司。

风险提示:宏观环境特别是房地产投资具备不确定性;跨国企业加大国内投资带来的竞争压力;技术研发不及预期;行业竞争加剧导致毛利率下滑。

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